Stock Returns Memories: a "Stardust" Memory

International audienceThis article aims at investigating econometrically the market efficiency concept through an analysis of the dependence structure of stock market index returns. To that purpose, we use a large range of methods in this paper. Six different estimation procedures are applied to obtain the Hurst exponent, starting with the “R/S” approach, continuing with ARFIMA models and ending with wavelet models. We investigate the possible presence of long or short-memory in twelve market indexes between three periods, namely (1960-2013), (1980-2013) and (1990-2013). Our conclusions depend on the degree of financial maturity: most emerging markets display the presence of memory, whereas mature markets show an absence of or very short-memory dynamics.Cet article a pour but de tester économétriquement la notion d’efficience de marché à travers l’analyse de la structure de dépendance des rendements des indices d’actions. À cette fin, six méthodes d’estimations ont été utilisées pour obtenir l’exposant de Hurst, partant de l’approche classique “R/S”, poursuivant avec les modèles ARFIMA et concluant par la méthode des ondelettes. Nous avons étudié la présence potentielle d’une mémoire longue ou courte dans douze marchés et trois périodes (1960-2013), (1980-2013) et (1990-2013). Nos conclusions dépendent du degré de maturité financière des marchés: la plupart des marchés émergents exhibent une mémoire alors que les marchés plus matures montrent une absence ou une très courte mémoire